Narodna banka Srbije zadržala referentnu kamatnu stopu na 5,75%

Narodna banka Srbije zadržala je referentnu kamatnu stopu na 5,75%, dok su kamatne stope na depozitne olakšice ostale na 4,5%, a na kreditne olakšice na 7%, odlučeno je na sjednici Izvršnog odbora NBS.

Pri donošenju odluke NBS je imala u vidu kretanje inflacije, njene očekivane trendove, kao i rizike iz međunarodnog okruženja.

Međugodišnja inflacija u Srbiji u julu je dodatno usporila, na 1,9%, nakon što je u junu pala ispod centralne vrijednosti cilja od 3%. U NBS navode da je inflacija u prethodnim mjesecima bila niža od očekivane, prije svega zbog dobrog roda voća i povrća i posljedičnog pada njihovih cijena.

Centralna banka očekuje da će inflacija ove godine biti niža nego što je projektovano u maju i da će se do kraja perioda projekcije kretati u granicama cilja od 3 plus/minus 1,5%. Ipak, očekuje se da bi inflacija u septembru mogla da se približi nivou od 4%, prvenstveno zbog efekta niske baze iz prošle godine, kada je na cijene uticala uredba o ograničenju trgovinskih marži.

Istovremeno, poboljšana su očekivanja u pogledu privredne aktivnosti. Prema preliminarnoj procjeni Republičkog zavoda za statistiku, realni rast BDP-a u drugom tromjesečju 2026. ubrzan je na 3,6% međugodišnje, sa 3,2% u prvom tromjesečju.

Najveći pozitivan doprinos rastu, usljed povećanja privatne potrošnje, dali su uslužni sektori, dok su rast dodatno podržali oporavak prerađivačke industrije, rudarstva, građevinarstva i poljoprivrede.

NBS je ocijenila da su dosadašnji efekti eskalacije sukoba na Bliskom istoku i rasta svjetske cijene nafte na globalnu inflaciju i ekonomsku aktivnost bili manji nego što se prvobitno očekivalo. Ipak, neizvjesnost u pogledu daljeg razvoja situacije ostaje izražena.

Na domaćem tržištu posljedice energetskog šoka za sada su ublažene korišćenjem raspoloživih zaliha energenata i ograničenim prenošenjem viših troškova energije, čemu je doprinijelo i smanjenje akciza na naftne derivate.

U slučaju produžavanja sukoba na Bliskom istoku ili dodatnog zaoštravanja geopolitičkih tenzija, NBS ne isključuje mogućnost preliva na troškove proizvodnje i transporta, lance snabdijevanja i tokove kapitala, što bi moglo da utiče i na inflaciju u Srbiji.

NBS je saopštila da će nastaviti da vodi opreznu monetarnu politiku uz održavanje relativne stabilnosti deviznog kursa i da će odluke donositi na osnovu novih podataka i njihove procene uticaja na inflaciju. Ukoliko rast svjetske cijene nafte bude imao izraženije sekundarne efekte na ostale cijene preko inflacionih očekivanja, centralna banka će, kako je navedeno, reagovati svim raspoloživim instrumentima.

Izvršni odbor je na sjednici usvojio i avgustovski Izvještaj o inflaciji sa novim makroekonomskim projekcijama, koje će javnosti detaljnije biti predstavljene 19. avgusta.

Naredna sjednica Izvršnog odbora na kojoj će biti razmatrana ekonomska kretanja i izgledi i donijeta odluka o referentnoj kamatnoj stopi zakazana je za 10. septembar.

NBS

referentna kamatna stopa