Agencije se teško odlučuju da podignu kreditni rejting jedne zemlje - Kada bi to mogla da očekuje Srbija?

Međunarodna agencija za kreditni rejting Fitch potvrdila je kreditni rejting Republike Srbije na nivou BB+, uz zadržavanje pozitivnih izgleda za njegovo dalje povećanje. Profesor Ekonomskog fakulteta Velimir Lukić rekao je u razgovoru za RTS da bi Fitch do kraja godine mogao da podigne kreditni rejting Srbije, ali i objasnio zbog čega se agencije teško odlučuju na takav potez.

Fitch je potvrdio kreditni rejting Srbije na BB +, sa pozitivnim izgledima – što je kreditni rejting koji Srbija ima već dve godine. Profesot Ekonomskog fakulteta Velimir Lukić kaže da se sporo podiže kreditni rejting, ali da njegovo srozavanje ide brzo.

- Očekivali smo od Fitch-a da će u nekom intervalu od, recimo, pola godine nakon podizanja kreditnog rejtinga od strane rejting agencije Standard&Poor's, i Fitch takođe krenuti istim putem i podići naš kreditni rejting. U međuvremenu, od trenutka kada je u oktobru 2024. godine obznanjeno podizanje kreditnog rejtinga, došlo je do bitno promenjenih unutrašnjih okolnosti u zemlji, i to je uticalo na kompaniju Fitch da malo odloži svoju odluku - naveo je Lukić.

Građenje kreditnog rejtinga je, kaže, put koji podrazumeva simbiozu zalaganja i odricanja jedne zemlje da bi uspela da podigne svoj kreditni rejting.

- Verovatno temeljni razlog zašto agencija Fitch još uvek čeka, jeste pitanje njenog kredibiliteta. Kada podižete kreditni rejting jednoj zemlji, a pogotovo kada ta zemlja treba da pređe iz nižih rejting kategorija u najviše i najbolje ocenjene rejting kategorije, onda taj trenutak, taj čin jeste svečan. On se u jednoj optimističnoj, slavljeničkoj atmosferi obeležava i u okruženju koje prate pozitivni i ubedljivi parametri i svi fundamenti koji su vodili do tog uspeha - objasnio je Lukić.

Međutim, ako saopštenje o podizanju rejtinga prate određeni šokovi, onda agencije smatraju da je zbog same njihove reputacije pametnije odložiti tu odluku za neki period.

- Desio se određeni šok. U trenutku nastanka tog šoka vi ne znate kakav će biti ishod tog šoka. Zbog toga se suzdržavate da obznanite povećanje kreditnog rejtinga, i u tom periodu, naravno, čekate da vidite da li su nastale neke krupne štete. To zahteva vreme. A opet, posle tog vremena, mi imamo pozitivne izglede za promenu kreditnog rejtinga, što znači da nije došlo do nekog fundamentalnog pogoršanja - rekao je Lukić.

Agencije obraćaju pažnju na ekonomske parametre, na šire socijalne i društvene parametre, na parametre ekonomskih politika.

- Naš trend u ovoj godini je u najvećem broju dimenzija pozitivan. Rast se ubrzao na 3,2 odsto, što nas svrstava u grupu najbrže rastućih evropskih ekonomija u ovoj kalendarskoj godini. Mi smo pohvaljeni iz ugla održanja stabilnosti deviznog kursa, održanja prudentnih javnih finansija. Pohvaljeni smo iz ugla smanjenja deficita tekućeg bilansa - naveo je Lukić.

Očekuje se i predviđa pozitivan uticaj Ekspa, odnosno da će on pogurati rast, kao i ubrzavanje investicija iz Kine, a vidi se i snažan rast izvoza Stelantisa.

Kada se govori o poverenju u institucije i o socijalnim kretanjima koja su vezana za poverenje ili nepoverenje u institucije, rejting agencije to sagledavaju prvenstveno kroz dva faktora rizika.

- Prvi faktor rizika jeste taj da ta socijalna kretanja bitno ne poremete postojeće politike za koje je ocenjeno da su konzistentne i kvalitetne, ili da potencijalno ne izazovu neke krupne zaokrete u drugim fundamentima – da ne dolazi do suviše visokog i brzog rasta tekuće javne potrošnje, da ne dolazi do preorijentacije investitora, kako na finansijskim tržištima, tako i onih koji ulaze u realni sektor, da ne dolazi do neodmerenog rasta troškova - navodi Lukić.

Drugi faktor je poverenje u finansijske institucije, odnosno liderstvo u određenim institucijama koje se posmatraju.

- Oni uvek sameravaju šta je ono što imamo. Ako je to dobro, žele da nastave taj dobar trend i taj dobar kurs, a ako će nešto novo da se desi – da li to znači zadržavanje na starom kursu ili temeljnu promenu politike - kaže Lukić.

Lukić ističe da nas visok kreditni rejting i podizanje kreditnog rejtinga približava zemljama članicama Evropske unije.

- Visok kreditni rejting pozitivno utiče na privlačenje investitora, kako investitora kroz strane direktne investicije, tako i portfolio investitore koji investiraju na finansijska tržišta. Kada imamo viši kreditni rejting, državi olakšavamo posao. Država se može povoljnije zaduživati, po nižim kamatnim stopama - navodi Lukić.

To, dodaje, dovodi do rasterećenja budžeta, širih razvojnih šansi.

- Kada država plaća niže kamatne stope, jednostavnije se i brže zadužuje, jeftinije, onda i privreda treba da plaća niže kamatne stope. A kada pogledate gde to sve zajedno vodi, onda to vodi u otvaranje novih i boljih radnih mesta, vodi u rast životnog standarda i vodi u opšti životni boljitak - pojašnjava Lukić.

Očekuje da bi do kraja godine mogao da bude podignut kreditni rejting Srbije, ako budemo imali snažan kvartal i ako se održi stabilnost svih parametara.