Da li će Srbija ponovo doći na korak od investicionog rejtinga?

Očekuje se da će danas kreditna agencija Standard&Poor’s (S&P) ažurirati izglede kreditnog rejtinga Srbije i da će naša trenutna ocena BB+ sa stabilnim izgledima preći u BB+ sa pozitivnim izgledima.

Upravo su "pozitivni izgledi" ti koji nas približavaju na korak od BBB-, što je prva stepenica investicionog rejtinga, a dekan Beogradske bankarske akademije Zoran Grubišić u izjavi za Biznis.rs kaže da očekuje da naši izgledi pređu u pozitivnu sferu, ali da nije optimista kada je reč o dobijanju investicionog rejtinga do kraja ove godine.

Razlika između BB+ i BBB-, odnosno "najvišeg" neinvesticionog i "najnižeg" investicionog rejtinga, kada je reč o našim državnim obveznicama Grubišića podseća na situaciju u akademskoj branši u slučaju "bolonjskih" i "nebolonjskih" mastera.

- Postoje "pravi" masteri koji su te studije završili u skladu sa Bolonjskim procesom, ali i oni koji se tretiraju kao masteri pošto su okončali četvorogodišnje studije u starom sistemu. Iako često nema razlike u znanju ili poslovnim obavezama koje im se poveravaju i koje mogu da ispune, ne može se baš potpuno staviti znak jednakosti između mastera i onih kojima je takav status priznat. Tako je izgleda i sa našim državnim obveznicama - objašnjava Grubišić.

Razlika je, upozorava, osetljivija kod onih koji investiraju u equity, odnosno akcije, vlasništvo.

- U tom slučaju postoji razlika u percepciji rizika i tu se oseti da li je u pitanju investicioni ili neinvesticioni rejting, dok kod naših državnih obveznica parametri poput kretanja BDP-a, javnog duga i slično odgovaraju onima kakvi se sreću i kod onih sa investicionim rejtingom - ističe Grubišić.

Republika Srbija, kako podseća Narodna banka Srbije, sarađuje sa rejting agencijama S&P, Fitch i Moody’s koje ocenjuju njen kreditni rejting za dugoročno i kratkoročno zaduživanje, u stranoj i domaćoj valuti.

Formalna definicija neinvesticionog rejtinga BB+ kakav Srbija trenutno ima kod S&P je da "postoji sposobnost izvršenja finansijskih obaveza, ali je prisutan rizik promene poslovne klime i ekonomskih uslova, kao i znatan kreditni rizik".

Sa druge strane, investicioni BBB- rejting kome težimo znači da postoji "zadovoljavajuća sposobnost izvršenja finansijskih obaveza i umeren kreditni rizik", objašnjeno je na portalu NBS.

Što se tiče ocena S&P, ta agencija je Srbiji prvi put 2004. godine dodelila B+ rejting, dok smo u BB rang prešli 2005. godine i tu se zadržali do danas, sa tom razlikom da smo počeli od BB- (minus) da bismo tek 2019. stigli do BB+ rejtinga a u decembru 2021. i do BB+ sa pozitivnim izgledima odnosno "na korak od investicionog rejtinga".
Izvor: nbs.rs/printscreen

- Ono što bi S&P danas mogao da uradi je da ponovo prevede naš BB+ rejting iz stabilnih u pozitivne izglede, što znači da bismo bili na korak od investicionog rejtinga - kaže Grubišić.

Uveren je, međutim, da ćemo na investicioni rejting još čekati – i to najviše zbog rizika koji ne dolaze iz ekonomske sfere.

- Teško da će se taj prag preskočiti tokom ove godine, a pogotovo sa globalno visokim kamatama i kamatne premije koja nas prati. Ali kada se to konačno bude desilo, svakako valja proslaviti - zaključio je Zoran Grubišić.

Guvernerka NBS Jorgovanka Tabaković je nedavno na Kopaonik biznis forumu izjavila da u centralnoj banci "predano rade na cilju da Srbija dobije investicioni rang, usmerenije nego ikada", kao i da posvećenost tom cilju treba da rezultira još većim investicijama i boljim pozicioniranjem Srbije na investicionoj mapi.

BBA-Beogradska Bankarska Akademija

Narodna banka Srbije Beograd

Standard Poors

NBS

Zoran Grubišić

kreditni rejting Srbije

investicioni rejting

Bolonjski proces