Kako inovativne i druge male i srednje kompanije mogu finansirati svoj razvoj u doba krize koja je izazvana pandemijom koronavirusa?

Ekspanzija koronavirusa svakodnevno ostavlja strahovite posledice na zdravlje i živote velikog broja ljudi. Svedoci smo da pored posledica po zdravlje, ova zarazna bolest svakodnevno stavlja na "test" održivost većine ekonomija i poslovnih sistema u svetu.

Sa ekonomskog aspekta, na trenutno najvećem udaru se nalaze mala i srednja preduzeća, naročito ona čije poslovanje je vezano za turizam-ugostiteljstvo, maloprodaju, zanatske delatnosti itd. Nagli pad poslovne aktivnosti se vrlo brzo pretvara u krizu likvidnosti, koja direktno ugrožava opstanka ovih preduzeća. I pored velikih izazova sa kojima se mala i srednja preduzeća susreću neophodno je da njihovi vlasnici i menadžeri utvrde prioritete svojih aktivnosti. Ovi prioriteti na prvom mestu trebaju da pokažu brigu za zaposlene, kojima je neophodno obezbediti zaštitnu opremu i uslove rada koji će smanjiti rizik širenja bolesti. Ti uslovi će u mnogim delatnostima dovesti i do promena proizvodnih i drugih poslovnih procesa, a sve u cilju održavanja bezbednosti i minimuma poslovne aktivnosti. Mnogi poslovni modeli će se menjati i prilagođavati novonastalim okolnostima, prvenstveno uz pomoć dostupnih tehnologija on-line rada i komunikacije, on-line prodaje itd.

Kompanije koje prežive trenutnu krizu i uspešno se prilagode novonastalim promenama svakako moraju razmišljati o načinima daljeg razvoja svog poslovanja. Planovi daljeg razvoja moraju uključiti lekcije koje učimo iz ove krize i činjenicu da će pretnja od neke nove pandemije i sličnih bolesti biti stalno prisutna.

Iskustvo je pokazalo, da u vremenima krize naročito, podela rizika predstavlja jednu od ključnih faktora opstanka. Pa tako, prilikom planiranja daljeg razvoja poslovanja vlasnici kompanija moraju razmišljati i o dostupnim izvorima finansiranja, gde finansiranje putem dodatnog vlasničkog kapitala zauzima sve veću ulogu, čak i u domaćim - finansijski manje razvijenim sistemima. Uključivanjem novog partnera – investicioni fond, kompanija osnažuje svoj temelj rasta, a novi partneri udružuju snage u daljem širenju poslovanja.

USAID-ov Projekat saradnje za ekonomski razvoj u partnerstvu sa WM Equity Partners sprovodi program "Podrška finansiranju inovativnih kompanija i MSP putem dodatnog kapitala". Cilj ovog Programa jeste da se domaće kompanije pripreme za razgovore i konkretne transakcije sa regionalnim investicionim fondovima danas, odnosno za saradnju sa domaćim investicionim fondovima koje očekujemo da će biti osnovani u narednom periodu.

U okviru Programa, početkom marta ove godine održane su dve radionice na kojima su razmatrani različiti izvori finansiranja inovativnih kompanija i konkretne transakcije koje su se u prethodnom periodu realizovale u Srbiji.

Treći događaj u nizu organizovan je 31. marta 2020. godine, u formi on-line webinara, koji je okupio predstavnike tri regionalna - globalna investiciona fonda i predstavnike preko 10 lokalnih malih i srednjih kompanija koje se nalaze u zreloj fazi svog poslovnog razvoja i imaju kapacitet da uz podršku pravog partnera realizuju svoju poslovnu ekspanziju i u širem regionu.

Diskusiju u vezi sa pitanjem kako male i srednje kompanije mogu finansirati svoj razvoj moderirao je Vladimir Pavlović, WMEP, a učesnici panela i predavači bili su: Dušan Tomić, EY; Danijela Mirkov - Arkula, Terra Partners; Marko Galić, Provectus Capital Partners; Miloš Savić, WMEP, Milan Marinković, WMEP, Janos Fabricius Ferke, SmartsUp Ventures i Szabo Ferenc.

Prva tema o kojoj se diskutovalo je bila posvećena važnosti postojanja adekvatnog procesa planiranja, naročito u uslovima krize, sa kojom se i danas suočavamo. Učesnici su konstatovali da nijedan sistem planiranja nije imuni na nepredvidive događaje koji ostavljaju značajne negativne posledice. Međutim, ono što je sigurno je da postojanje takvog sistema čini da je kompanija "u dobroj kondiciji" tj. da se može brže prilagodi novonastalim okolnostima, sa minimalnim negativnim efektima. U okviru prve teme diskutovano je i o osnovnim principima izrade poslovnog i investicionog plana, sa posebnim osvrtom na to koja su očekivanja investitora u smislu obima i kvaliteta predstavljenih informacija.

Naredna diskusija je bila fokusirana na način na koji investicioni fondovi analiziraju poslovanje kompanija i koje metode koriste kako bi procenili vrednost kapitala. Kao što je već istaknuto, kapital je uvek potreban, naročito u uslovima krize. Sa druge strane, treba imati u vidu da iako periodi krize stvaraju potrebu za dodatnim kapitalom u velikom broju slučajeva negativno utiču na vrednovanje kompanije, prvenstveno zbog očekivanog usporavanja buduće poslovne aktivnosti. U tim okolnostima svedoci smo da vrlo često dolazi do većih razmimoilaženja u procenjenoj vrednovanju kapitala kompanija. Pa tako, vlasnik kompanije po pravilu ima nešto viša očekivanja, u odnosu na investicioni fond. Učesnici su zaključili da o ovome treba otvoreno razgovarati sa potencijalnim investitorima i razmatrati načine na koje bi ovi problemi mogli biti rešeni npr. primenom tzv. eng. earnout-a kojim se jedan deo vrednosti kapitala uplaćuje u budućnosti, a čija vrednost je u direktnoj vezi sa ostvarenim poslovnim rezultatima kompanije u budućnosti. Učesnici su tom prilikom takođe konstatovali, da u vremenima krize, transakcije sa investicionim fondovima se uglavnom realizuju kroz dokapitalizaciju (uplaćivanjem dodatnog kapitala na račun kompanije, koji kompanija nakon toga koristi za realizaciju svojih poslovnih planova), a ređe kroz otkup dela kapitala od postojećeg vlasnika (ugovoren cena se uplaćuje na račun vlasnika u zamenu za deo kapitala kompanije).

U daljoj diskusiji posebna pažnja je posvećena i Pravnom aspektu investiranja od strane investicionih fondova kao i o važnosti uspostavljanja dobrih praksi korporativnog upravljanja (ESG). Strateški pogled na poslovanje, određivanje prioriteta i briga o svim stakeholder-ima od posebnog je značaja u doba krize.

Poseban segment ovog događaja je bila prilika za preko 10 domaćih malih i srednjih kompanija da prezentuju svoje poslovanje predstavnicima regionalnih investicionih fondova kroz "1 na 1" on-line sastanke, u trajanju od po 15-ak minuta. Cilj ovih sastanaka je bio da učesnici ostvare direktan kontakt, dobiju odgovore na dodatna pitanja, prezentuju svoje kompanije i izraze potrebu za finansijskim sredstvima koja su im neophodna za dalje finansiranje njihovog rasta i razvoja.