Dušan Lahe, predsednik UO "KD Investments" - Za mesec dana ostvaren prinos od 12%

(Dušan Lahe)

Beogradska berza beleži lagani opravak i bliži se izlasku iz "crvene zone". Berzanski poslenici, ali i komentatori ubeležili su da se pozitivan trend nastavlja, što je doprinelo da i industrija investicionih fondova dolazi u fazu konsolidacije. Svi investicioni fondovi su prethodne nedelje završili u plusu. Najveći rast vrednosti investicione jedinice zabeležio je "KD Ekskluziv", sa rastom od 5,21%. To je bio povod za razgovor sa Dušanom Laheom, predsednikom "KD Investments" Beograd.

"KD Investments" je dobio licencu za obavljanje poslova koji mu omogućavaju da posluje preko otvorenog, zatvorenog i privatnog investicionog fonda. Da li ste ispunili sve svoje ambicije za dve godine koliko poslujete u Srbiji?

- Tačno je da smo od Komisije za hartije od vrednosti dobili dozvolu za upravljanje za sve tri vrste fonda. To zahteva zakonodavstvo države u kojoj radi "KD Investements". Jedno je regulativa, kako ona izgleda, a drugo je ono sto se događa u stvarnom životu. Sva društva za upravljanje imaju istu licencu.

Kakva je vaša poslovna politika?

- Strategija poslovne politike naše kompanije je da u ovom trenutku treba da se zadržimo samo na otvorenom investicionom fondu. Zato smo već dve godine usredsređeni na rad otvorenog investicionog fonda "KD Ekskluziv", fonda rasta vrednosti imovine. U Sloveniji, u okviru grupacije "KD Group" Ljubljana upravljamo nad preko 30 fondova, koji su svi otvorenog tipa, za- šta smo se kao grupa specijalizovali. Pošto imamo uspešnu "specijalizaciju", koju smo i regionalno širili, ne vidim nijedan razlog da to ne radimo i u Srbiji. Naš cilj je pre dve godine bio da u Srbiji razvijamo više tipova otvorenih fondova. Ali, te planove smo na trenutak odložili.

Berza je ubeležila pad vrednosti akcija za oko 80%. Kako ste prevazišli tu situaciju kada se zna da po našim propisima 70% vrednosti fonda mora da se investira u akcije na berzi?

- Do marta ove godine regulativa je bila takva da se maksimum 70% vrednosti fonda moralo investirati na lokalno tržište, znači na Beogradsku berzu. Tu, nažalost, nema dovoljno mogućnosti za investiranje, naročito sada u vreme turbulentnih dešavanja na tržištu kapitala i zbog malog prometa pad je bio mnogo veći nego što smo očekivali. Ali, na svu sreću, pozitivna saradnja sa regulatorom i promena zakonskih uslova u Srbiji su se promenili, tako da imamo mogućnost da investiramo na tržišta EU i OECD, u kvalitetne kompanije. Odnosno, nema više ograničenja za investiranje, a to znači da sada postoji opravdan razlog da investitori ulažu u naš fond "KD Ekskluziv".

Šta "KD Ekskluziv" nudi potencijalnim investitorima?

- "KD Ekskluziv" je fond rasta vrednosti imovine koji pretežno ulaže u vlasničke hartije od vrednosti, novčane depozite u finansijskim institucijama, i mogućnost investiranja u dužničke hartije od vrednosti, što zavisi od zakonskih ograničenja. Nova regulativa nam odgovara jer smo se već pozicionirali regionalno, ali imamo mogućnost izlaska i na sve velike svetske berze, a pri tom imamo dugogodišnje lokalno iskustvo iz zemalja jugoistočne Evrope.

Pretpostavljamo da neće sva imovina fonda ići u akcije, jer nedavno iskustvo pada vrednosti akcija na svim svetskim berzama obavezuje vas na opreznost?

- "KD Ekskluziv" će ulagati najmanje 50% imovine fonda u vlasničke hartije od vrednosti stranih kopanija sa sedištem u državama članicama EU i OECD, koje su denominovane u evro ili američki dolar. Pri tom ćemo voditi računa da to budu takve hartije od vrednosti koje imaju istoriju isplaćivanja dividendi u poslednjih pet do 10 godina. Važno je istaći da ne postoje ograničenja što se tiče tržišne kapitalizacije kompanije, prosečnog dnevnog trgovanja, niti mininalne vrednosti tržišne kapitalizacije ponderisane faktorom akcije u opticaju.

U koje ćete kompanije investirati?

- Prednost nove investicione politike ogleda se u činjenici da će se sredstva fonda moći investirati u velike kompanije poput "IMB", "Pfizer", "Coca Cola", "Mc Donalds"... Drugim rečima, politika fonda će se bazirati na globalnu korpu najvećih i najpoznatijih kompanija, takozvanih "blue chip" kompanija. Na taj nači ćemo ostvariti svoj cilj - rast vrednosti investicione jedinice. Sa druge strane, to je način da domaći investitori postanu akcionari velikih svetskih kompanija, pri čemu postoji još jedna ohrabrujuća okolnost, koja ide u prilog toj politici, a to je zaštita od fluktuirajućeg deviznog kursa. Ulaganjem u međunarodne hartije pokušaće se u potpunosti eliminisati potencijalno negativni efekti depresijacije domaće valute.

Koju ste prvo kompaniju ponudili domaćim investitorima?

- To su slovenački "Telekom" i "Krka". Prvi rezultati su već na dlanu, u poslednjih mesec dana smo napravili prinos od 12%, što je ubedljivo najveći prinos s obzirom na konkurenciju u Srbiji.

"KD Ekskluziv" je član Slovenačkog poslovnog kluba.

(Napomena: tekst je u potpunosti preuzet iz lista Danas od 21.05.2009.)