I u 2018. Srbija preskače emisiju evroobveznica? - Erste Grupa očekuje i dalje visoko interesovanje stranih investitora

Postoji mogućnost da Srbija i ove godine preskoči emisiju evroobveznica, s obzirom na relativno veliku gotovinsku rezervu, budžetski suficit i manje povoljna kretanja na međunarodnim tržištima u poslednje vreme, ocenjuju u Erste grupi.

- Što se tiče aktivnosti na međunarodnim tržištima duga, plan budžeta za 2018. predviđa izdavanje evroobveznica, pošto jedna milijarda obveznica u dolarima iz 2013. dospeva u decembru. Međutim, ne bismo isključili mogućnost da Srbija ove godine opet preskoči emisiju evroobveznica - navodi se u analizi Erste grupe.

Profil dospeća za naredni period, smatraju analitičari, ukazuje na to da bi trebalo "uglavnom da vidimo zanavljanje hartija izraženih u evrima, ali očekujemo da će deo refinansiranja biti ostvaren kroz aukcije u lokalnoj valuti, pošto se Uprava za dug sve više fokusirala na ublažavanje deviznih rizika u proteklih nekoliko godina".

Na strani potražnje, u Erste grupi očekuju da će se interesovanje stranih investitora zadržati na visokom nivou, pošto niži, ali i dalje atraktivni prinosi na domaće i međunarodne hartije od vrednosti, praćeni stabilnom inflacijom, povoljnijim fiskalnim rezultatima i pozitivnim reakcijama agencija za kreditni rejting, predstavljaju faktore podrške ukupne potražnje. Kada je reč o lokalnim bankama, očekuju njihovu uobičajenu dinamiku na lokalnom tržištu obveznica.

Što se tiče drugih faktora, najvažniji momenat u 2018. jeste dogovor o davanju beogradskog aerodroma u koncesiju na 25 godina, koji je potpisan u martu i trebalo bi da Srbiji donese do 1,5 mlrd EUR, od kojih bi država mogla da dobije oko 417 mil EUR avansne uplate u septembru i pet do 16 mil EUR godišnje kroz naknade. Fiskalni podaci pokazuju da je Srbija zabeležila suficit od 31 milijarde dinara u prvoj polovini godine, premašujući očekivanja, navode iz Erste grupe.

Analitičari očekuju i dodatna poboljšanja kada je reč o kreditnom rejtingu, nakon što su agencije za kreditni rejting Fitch i S&P prepoznale primetna poboljšanja u fiskalnim, ekonomskim i eksternim podacima, i podigle rejtinge krajem 2017. godine.

Kompletnu analizu Erste grupe o tržištu obveznica u zemljama Centralne i Istočne Evrope (CIE) možete pogledati u PDF fajlu