Nationalbank Serbiens belässt den Leitzins bei 5,75 %

Quelle: eKapija

Donnerstag, 13.08.2026.

21:25

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(FotoColorMaker/shutterstock.com)

Auf seiner heutigen Sitzung beschloss der NBS-Vorstand, den Leitzins bei 5,75 % zu belassen und gleichzeitig die Zinssätze für Einlagen (4,5 %) und Kreditfazilitäten (7,0 %) auf ihrem aktuellen Niveau zu belassen.

Bei dieser Entscheidung berücksichtigte der Vorstand vor allem die tatsächliche und erwartete Inflationsentwicklung sowie Risiken aus dem internationalen Umfeld, die sich auf die Inflation auswirken könnten.

Im Jahresvergleich bewegte sich die Inflation weiterhin innerhalb des Zielbands (3 ± 1,5 %), fiel jedoch im Juni unter den angestrebten Mittelwert von 3 % und sank im Juli weiter auf 1,9 %. Laut NBS war die Inflation in den vergangenen Monaten niedriger als erwartet, was vor allem auf die großzügige Obst- und Gemüseernte zurückzuführen war, die sich in den Preisen widerspiegelte.

Der Vorstand geht davon aus, dass die Inflation in diesem Jahr niedriger ausfallen wird als im Mai prognostiziert und bis zum Ende des Projektionshorizonts im Zielband von 3 plus/minus 1,5 % bleiben wird. Es wird weiterhin erwartet, dass die Inflation im September rund 4 % erreichen wird, was vor allem auf den niedrigen Basiseffekt aus dem Vorjahr nach der Umsetzung des Erlasses zur Begrenzung der Einzelhandelsmargen zurückzuführen ist.

Auch die Erwartungen hinsichtlich der Wirtschaftsaktivität steigen, da sich der vorläufigen SORS-Schätzung zufolge das reale BIP-Wachstum im zweiten Quartal 2026 auf 3,6 % im Jahresvergleich beschleunigte, nachdem es im ersten Quartal 3,2 % betragen hatte.

Nach Einschätzung des Exekutivdirektoriums kam der größte positive Beitrag aus den Dienstleistungssektoren, was auf das Wachstum des privaten Konsums zurückzuführen ist, wobei die Beschleunigung auch durch eine Erholung der Aktivität im verarbeitenden Gewerbe, im Bergbau, im Baugewerbe und in der Landwirtschaft unterstützt wurde.

Das NBS geht davon aus, dass die Auswirkungen der Eskalation des Nahost-Konflikts und des Anstiegs der globalen Ölpreise auf die globale Inflation und die Wirtschaftsaktivität bisher zwar geringer ausgefallen sind als ursprünglich erwartet, die Unsicherheit über die weitere Entwicklung jedoch weiterhin groß ist.

Die Abmilderung der Auswirkungen auf den Inlandsmarkt wurde durch die Nutzung verfügbarer Energievorräte und die begrenzte Durchwirkung des Energieschocks dank der Senkung der Verbrauchsteuer auf Erdölprodukte unterstützt.

Sollte der Nahostkonflikt jedoch anhalten oder die geopolitischen Spannungen weiter eskalieren, ist nicht auszuschließen, dass die Auswirkungen auf Produktions- und Transportkosten, Lieferketten, Kapitalströme und damit auch auf die Inflation übergreifen.

Die NBS gibt an, weiterhin eine vorsichtige Geldpolitik zu verfolgen und gleichzeitig die relative Stabilität des Wechselkurses aufrechtzuerhalten. Der Vorstand wird seine Entscheidungen auf der Grundlage eingehender Daten und deren Auswirkungen auf die Inflationsentwicklung treffen. Sollte sie zu dem Schluss kommen, dass der Anstieg der weltweiten Ölpreise durch Inflationserwartungen stärkere Zweitrundeneffekte auf andere Preise hervorruft, wird die NBS mit allen verfügbaren Instrumenten reagieren.

In seiner heutigen Sitzung verabschiedete der Vorstand den August-Inflationsbericht mit den neuesten makroökonomischen Prognosen, der der Öffentlichkeit am 19. August auf einer Pressekonferenz näher vorgestellt wird, zusammen mit weiteren Erläuterungen zu geldpolitischen Entscheidungen.

Die nächste Sitzung des Exekutivrats, in der über wirtschaftliche Trends und Aussichten gesprochen und eine Entscheidung über den Leitzins getroffen wird, ist für den 10. September geplant.

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