Wo Investmentfonds aus Serbien investieren?

Investmentfonds, und es gibt momentan 13 offene Investmentfonds in Serbien, investieren das Kapital ihrer Mitglieder meistens in Aktien der Unternehmen an der Belgrader Börse. Das Gesetz erlaubt ihnen, bis 30% des Kapitals im Ausland zu investieren, aber keiner der registrierten Fonds hat bisher diese Möglichkeit genutzt, zeigen inoffizielle Angaben.

- Investmentfonds investieren vorwiegend in Aktien, die an der Belgrader Börse gelistet sind. Besonders interessant im Vorjahr waren Unternehmen mit kleinerer oder mittlerer Marktkapitalisierung, besonders weil die Großunternehmen meistens überschätzt gewesen waren - sagte Vladimir Pavlović, Portfolio-Manager bei "Fima ProActiv Fonds". - Die meist liquiden Aktien sind aber momentan sehr interessant. Nach einer Korrektion haben sie wieder ein gutes Wachstumspotenzial.

Pavlović erinnert, dass man, dem Gesetz nach, bis 30% des Vermögens im Ausland investieren darf.

- "Fima ProActiv" hat bisher ausschließlich in Unternehmen an der Belgrader Börse investiert. Jetzt überlegen wir die Möglichkeit größere Summen im Ausland anzulegen - sagte Pavlović. - Durch Bildung des geschlossenen Fonds "Fima Activist" haben wir das Marktsegment der kleinen und mittleren Marktkapitalisierung gedeckt. Die Liquidität solcher Unternehmen entspricht einem offenen Investmentfonds meistens nicht. Mit dem offenen Fonds "Fima Proactiv" wollen wir das Segment der großen und zahlungsfähigen Unternehmen in Serbien und der Region decken.

Nicht alle befragten Fachleute waren aber derselben Meinung. Mitarbeiter anderer Investmentfonds heben hervor, dass Investitionen im Ausland nicht automatisch größere Erträge bedeuten. Ausländische Investitionen lohnen sich nur jenen Fonds, die regionalen Fondsgruppierungen gehören und mit einem Nachlass auf verschiedene Gebühren rechnen können.

- Es ist nicht leicht, den Wert der Aktien an einem unbekannten Wertpapiermarkt zu schätzen - sagt unser Gesprächspartner aus einem serbischen Investmentfonds. - Ohne ein eigenes Brokernetz müssen Sie mit beträchtlich höheren Gebühren rechnen. Solche Investitionen spürt man bereits durch den Wert des Investitionseinheit. Investiert man in Aktien, die nicht steigen, geht der Wert der Investitionseinheit zurück, vor allem wegen der Gebühren.

Investitionen in Investmentfonds in Serbien betragen weniger als 5 Euro pro Kopf. In manchen Ländern in der Region sind sie sogar hundertmal höher, sagte Pavlović.

- Im Vergleich zum Vorjahr hat sich die Struktur der Mitglieder verändert - erklärt Pavlović. - Unter Investoren gab es Institutionen aus Serbien und Nachbarländern, Unternehmer und Bürger. Nach der Korrektion der Preise an der Börse zogen sich Unternehmer ein wenig zurück, vielleicht weil sie ein Teil des Umlaufvermögens investiert haben. Institutionen und Bürger sind noch immer da.

Es ist schwer vorherzusagen, wann die Investmenteinheiten den Wert von 1.000 Dinar wieder übersteigen werden. Man muss aber darauf hinweisen, dass Investmetnfonds auf einem Markt, auf dem Wertpapiere seit dem Mai 2007 fast 60% am Wert verloren hat, den Wert ihrere Investmenteinheiten bewahren haben - sagte Pavlović. Die erwähnte Korrektion an der Börse war einer der grösten in unserer Region und definitiv die größte in der neueren Geschichte der Belgrader Börse. Es schent, dass alles bald zu Ende kommen wird. Die politische Situation in Serbien ist stabil und man hofft auf die Erholung der internationalen Börsen...