Plan BRIKS-a: Međunarodni juan sa zlatnom podrškom

Kako se svjetska financijska arhitektura lomi po geopolitičkim linijama, ovogodišnji samit BRIKS-a izgleda spreman donijeti značajnu evoluciju u mehanici globalne trgovine. Dok će se mediji fokusirati na digitalne valute, retoriku o dedolarizaciji ili promjene cijena robe, prava priča bit će daleko značajnija: internacionalizacija zlata kao kolaterala (zaloga).

A središnje mjesto u tom planu je kako će se zlato povezati s juanom – kineskom valutom – dok zemlje BRIKS-a grade infrastrukturu kooperativnih trezora osmišljenu da proširi uporabu, smanji nepovjerenje i omogući suverenu fleksibilnost u trgovini.

Iako samiti BRIKS-a često proizvode mnoštvo narativa o multipolarnosti i ekonomskom samoopredjeljenju, ovogodišnja osnovna financijska inovacija utemeljena je u stvaranju mreže za pohranu zlata u više jurisdikcija.

Ti trezori, koji su trenutačno u izgradnji ili pregovorima u Kini, Saudijskoj Arabiji, Jugoistočnoj Aziji i Africi, predstavljaju mnogo više od logističkih nadogradnji. Oni su strukturna okosnica novog sustava poravnanja gdje je zlato primarna kolateralna imovina, zamjenjujući američke trezorske obveznice kao standardnog nositelja povjerenja.

U starom SWIFT sustavu, državne obveznice igrale su tu ulogu. Obveznice denominirane u dolarima osiguravale su likvidnost, prinos i pretpostavljenu sigurnost potrebnu za podmazivanje globalne trgovine. No sada, iz političkih i strukturnih razloga, mnoge zemlje – posebno članice BRIKS-a – više ne smatraju državne obveznice neutralnim ili sigurnim. Stoga je potražnja za novom valutom i novim oblikom kolaterala: onim koji je apolitičan, ograničen i univerzalno priznat.

Na scenu stupa zlato.

Zlato ima povijesnu i monetarnu težinu kao imovina, ali njegova integracija u moderne sustave uvijek je bila ograničena trima pitanjima: povjerenjem, brzinom poravnanja i fizičkom verifikacijom.

Ovogodišnji samit BRIKS-a, uz potporu rada koji je Kina već obavila preko Šangajske međunarodne burze zlata (SGEI), bavi se svim tim pitanjima.

Kina nije krila svoju ambiciju da internacionalizira juan. Ali razumije da juan ne može postići globalno prihvaćanje samo kroz dekret ili političko usklađivanje. Valute uspijevaju kada su i korisne i kada se u njih može imati povjerenja.

Kina je izgradila korisnost kroz trgovinske sporazume, swap linije i prekogranične sustave plaćanja. Sada nastoji izgraditi povjerenje.

Model je jednostavan, ali snažan: zlato služi kao čuvar vrijednosti, dok juan funkcionira kao sredstvo razmjene. Njih dvoje djeluju kao komplementarne polovice jedinstvenog monetarnog sustava.

Od ključne je važnosti što je sustav izgrađen na opcionalnosti. Sudionici nisu obvezni konvertirati juan u zlato, ali to mogu učiniti. U stvari, to uvodi sloj konvertibilnosti u juan koji oponaša zlatni prozor Bretton Woodsa bez nametanja formalnog zlatnog standarda. To je model koji nudi fleksibilnost središnjim bankama, vjerodostojnost kontrapartnerima i balast za samu valutu.

Izazov sa svakim sustavom zasnovanim na zlatu je fizički karakter imovine. Gdje se čuva? Tko je verificira? Kako možete spriječiti krađu, duplikaciju ili manipulaciju?

Odgovor BRIKS-a: geografska diverzifikacija i kolektivni nadzor.

Plan koji je Kina otkrila – implicitno, a uskoro i službeno – podrazumijeva stvaranje ili certificiranje više zlatnih trezora diljem BRIKS-a.

- Trezor sa sjedištem u Saudijskoj Arabiji, izgrađen uz sudjelovanje SGEI, koji omogućava izravnu konverziju juana u zlato iz prihoda od nafte.

- Trezore u Singapuru i Maleziji, gdje regionalni trgovinski partneri mogu skladištiti i založiti zlato za kreditne linije denominirane u juanima.

- Trezore iz Afrike i Bliskog istoka integrirane u sustav putem logističke infrastrukture "Pojas i put", što omogućava financiranje infrastrukture zasnovano na zalogu.

- Kontinuirano širenje mreže trezora u Šangaju, povezane s međunarodnim klijentima putem SGEI, gdje se zlato alocira odvojeno od domaćih rezervi.

Umjesto centralizacije zlata u jednoj jurisdikciji (kao što SAD rade u Fort Knoxu ili Fedovima), ovaj model naglašava međusobno uzimanje talaca. Svaka članica BRIKS-a stavlja dio svog zlata u trezore drugih članica. Tvoje zlato je u mojoj zemlji; moje je u tvojoj. Ovo sprječava bilo kojeg aktera da dominira sustavom i pruža prirodnu kontrolu lošeg ponašanja, navodi "Zero Hedge".

Kao što je jedan analitičar rekao: "Oni ništa ne izmišljaju ponovno. Oni samo vaskrsavaju jedinu stvar koja je ikad funkcionirala."