Nezamislivo se dogodilo: Što nakon sniženja američkog kreditnog rejtinga

Prema mišljenju Mohameda El-Eriana, izvršnog direktora Pacific Investment Management Company-a (PIMCO-a), nadolazeći nam tjedni donosi brojne neizvjesnosti, posljedice prošlotjednih događaja, ali i nove prilike, piše Financial Times.

Ne tako davno bilo je gotovo nezamislivo da bi Amerika mogla izgubiti AAA rejting. Državne obveznice i nerizična imovina bili su sinonimi u tolikoj mjeri da je globalni financijski sustav zasnovan i kao takav funkcionirao na pretpostavci da je vrhunski kreditni rejting Amerike nepromjenjiva činjenica.

Usprkos tome, u petak je rejting agencija S&P povijesnom odlukom snizila američki rejting na AA+, te tako stavila točku na i jednom od najturbulentnijih tjedana u novijoj američkoj i svjetskoj ekonomskoj povijesti.

El-Erian smatra kako odluka S&P-a baca sjenu na američko financijsko tržište kao najbolje mjesto na kojem druge zemlje mogu uložiti svoju štednju i dolar kao rezervnu svjetsku valutu. To bi moglo potkopati poziciju Amerike kao centra globalnog financijskog tržišta.

Takav bi rasplet mogao dovesti do stvaranja više polarizirajućih financijskih središta koji bi povećali rizik ekonomskog razjedinjavanja.

Iako u kratkom roku neće doći do nekih značajnijih promjena jer ni jedna zemlja nije sposobna, a ni voljna trenutno preuzeti ulogu Amerike kao središta globalnog sustava, nije moguće predvidjeti kako će tržišta reagirati. Ne zna se hoće li jednostavno prihvatiti stanje kao normalno ili će nas dovesti do neizbježne situacije u kojoj će strukturne promjene biti jedino rješenje, naglašava El-Erian.

El-Erian smatra kako je situacija poziv na buđenje američkim nositeljima ekonomske politike. Sniženje rejtinga predstavlja nedvojben signal gubljenja ekonomske moći i globalne pozicije. Ono predstavlja jasnu poruku da je potrebno usvajanje bolje ekonomske politike i jedinstveno političko stajalište po pitanju njezina provođenja.

Iako bi demokrati mogli optužiti kako je nedavno republikansko sabotiranje donošenja odluke o povećanja državnog zaduženja dovelo do sniženja rejtinga, dok bi republikanci mogli reći kako je trenutna situacija takva upravo zbog neodgovorne potrošnje i vlade, El-Erian smatra kako je u interesu SAD-a, ali i cjelokupne svjetske ekonomije da se odbace politički interesi i trezveno suoči se sa nastalom situacijom.

Buduća uloga rejting agencija

Postoji velika mogućnost da će ohrabren spuštanjem rejtinga SAD-u S&P spustiti i rejting neke druge zemlje s vrhunskom ocjenom državnog duga. Ako bi takvom odlukom bila zahvaćena primjerice Francuska to bi moglo dodatno potkopati nastojanja Europe da održi situaciju u eurozoni pod kontrolom.

Međutim, El-Erian smatra da bi tada uloga kreditnih agencija pala pod upitnikom. Potez S&P ionako će vjerojatno dovesti do udruživanja vlada u Europi i Americi koje bi moglo rezultirati smanjenjem monopolske moći i utjecaja rejting agencija. Ukoliko dođe do spuštanja rejtinga još nekoj od zemalja sa AAA rejtingom to će potaknuti snažniju i odlučniju reakciju da se podrežu krila rejting agencijama.

Takav bi rasplet događaja mogao natjerati investitore da rade ono što su po mišljenju El-Eriana trebali odavno početi, a to je izrađivati svoje vlastite rejtinge umjesto oslanjanja na vanjske izvore, piše Finacial Times.