Akademik prof.dr. Muris Čičić: Ekonomska situacija, analiza i prognoza

U postojećoj situaciji kad je kompletna svjetska ekonomija još uvijek ranjiva i potresena dubokom recesijom, koja je bacila na koljena i najjače nacionalne privrede u 2008. i 2009. godini, nezahvalno je predviđati dalji slijed i intenzitet oporavka. Evidentno je da su vodeće svjetske ekonomije izašle iz ekonomske recesije, odnosno i američka, kao i većina EU zemalja, Japan, Kanada, Rusija i druge privrede su prevazišle negativne stope rasta i u ovoj godini pokazuju jasne znake oporavka.

Međutim, oporavak je neravnomjeran i eratično cikličan, pri čemu dobre vijesti i pokazatelje slijede loše i neizvjesne. S jedne strane imamo situaciju rasta društvenog bruto dohotka i industrijske proizvodnje u svim razvijenim ekonomijama, značajan porast investicija u bazične i prerađivačke sektore, ohrabrujuće vijesti iz maloprodajnog sektora, rast kupovine automobila, izlazak većine globalnih banaka iz sfere negativnih rezultata i povrat sredstava koja su dobile od država radi prevazilaženja kritične nelikvidnosti u doba recesije. Takođe, većina važnih globalnih kompanija izvještava o povratku profitabilnom poslovanju, rastu međunarodnog prometa i optimističnim prognozama u vezi rezultata u ovoj i narednoj godini. Ono što posebno intrigira analitičare je veoma dinamičan rast indeksa na svjetskim berzama vrijednosnih papira, pri čemu Dow Jones, Nikei, Dax, FTSE i mnogi drugi samo u periodu mart 2009 – mart 2010. iskazuju rast između 40 i 70%. Sve to upućuje na zaključak da je kriza završena i da slijedi period rasta i dinamičnog razvoja.

S druge strane, nema čvrstih elemenata da se zaključi u kom pravcu i kojom brzinom će teći oporavak. Naime, model ekonomskog razvoja koji je doveo do krize više ne važi. Ubrzani rast cijena nekretnina, jeftini krediti i energenti, prekomjerno zaduživanje i potrošnja su stvar prošlosti, oporavak se bazira na elementima restrukturiranih kompanija, težeg pristupa finansijama, posustaloj stanogradnji, visokoj nezaposlenosti i neizvjesnoj budućnosti. Stope rasta GPD-ja za cijelu globalnu ekonomiju u 2010. godini se prognoziraju na oko 1%, situacija u pogledu zaposlenosti se praktično ne poboljšava, tako da je stopa nezaposlenosti u naprimjer Španiji oko 20%, u SAD oko 10%, u većini EU zemalja iznad 5%. Sektor nekretnina, odnosno stanogradnje ne pokazuje nikakve znake oporavka, čitavi američki gradovi kao naprimjer Detroit su pusta mjesta. Sve ovo ukazuje da još uvijek nema indicija održivog rasta i da na tržištu vlada neizvjesnost i sve odluke se donose sa velikom opreznošću.

Pozitivni primjeri Kine (čija ekonomija je u 1. kvartalu ove godine rasla po stopi od 11,7%), Indije, Brazila, Australije, Poljske i sličnih ipak ukazuju da se i kroz ovu krizu moglo proći uz racionalno makroekonomsko upravljanje. Ekonomije tzv. BRIC-a daju povoda za optimizam, i ako se to kombinira sa pozitivnim indikatorima iz EU zemalja, onda se ipak može reći da je 2010. godina vrijeme strukturalnog usklađivanja i izlaska iz recesije, a da je 2011. godina vrijeme rasta i ekspanzivnog oporavka svjetskih ekonomija.

U BiH se već osjeća izvjesno olakšanje situacije rastom industrijske proizvodnje, oživljavanjem izvoza, poboljšanjem spoljnotrgovinske bilance, stabilizacijom finansijskog sektora i aranžmanom sa MMF-om. Naravno, problemi visoke nezaposlenosti, skupog i nedostupnog kapitala, razvojnih projekata, političke nestabilnosti, platnog debalansa, javnog sektora i ostalog ostaju, ali ima indikatora da bi ova godina mogla biti prelomna u pogledu vraćanja na pozitivne stope privrednog rasta, započinjanja velikih projekata u energetici i transportu, te stabilizaciji debalansa u javnoj potrošnji i spoljnotrgovinske bilance na nešto zdravijim osnovama.

I dalje je izražen problem stagnantnih sektora nekretnina i tržišta kapitala. Očigledno je prisutan nedostatak finansijskih sredstava i kapitala, u uslovima povećane nezaposlenosti, smanjenih investicija i umanjenih doznaka iz inostranstva jednostavno nema sredstava koja će oživjeti ova nekoć dva veoma dinamična sektora. Premda se primjećuju određeni znaci, mišljenja sam da će i u nekretninama i na berzama u BiH doći do oživljavanja tek kad se osjeti izvjesna saturacija u tim sektorima u Evropi i šire, i kad kapital počne da se prelijeva tražeći profitabilnija područja. To se dešavalo i ranije i realno je očekivati da se trend ponovi i ovog puta. U takvom scenariju oživljavanje tržišta nekretnina i berzi će se blago osjećati tokom ove godine, a značajnija pomjeranja i skokove možemo predvidjeti negdje tokom 2011. godine.

Ekskluzivno za Rental piše: Akademik Prof. Dr Muris Čičić